🏆好文分享
《十年十倍軍工股TransDigm，股價還能high多久？》
前幾天看到朋友PO的個股文，分析美國的軍工股TransDigm(TDG)，生產商業和軍用航空零部件。我對軍工股真得很不熟，也不太可能會介入這種股票，不過看其商業模式實在是蠻猛的，有超級護城河創造的穩定現金流，當然有條件可以開槓桿，也難怪股價十年漲了10倍。
👉TransDigm，行走的第二個"Valeant(VRX)"？
＂TransDigm的20%年化增長，11%是來自於其自身業務的驅動，4%來自於其財務槓桿的驅動，3%來自於其收購的企業帶來的投資收益。
這樣的節奏雖然比Valeant溫和很多，但是反映到財務報表上，TransDigm高度槓桿化的資本結構依舊讓人擔心，該公司的股東權益是負的。但是要知道航空工業作為資本密集型企業，雖然TransDigm的自由現金流一直維持著一個不低的比例，但是TransDigm每年的研發費用也不低。得益於這些年的收購，該公司的債務負擔很重－截至2017財年，總債務達117.6億美元，而TransDigm當下的市值是175億美元。＂
👉TransDigm的債務問題到底是不是個問題
＂槓桿這個東西呢，我們要辯證的看，和投資股票一樣，槓桿在行情好的時候就是助推器，在行情壞的時候就是虎頭鍘。
那麼我們看看TransDigm現在是面對的是一個什麼樣的市場行情，根據TransDigm最新一季度的財報，財務資料是相當強勁。其銷售額增長7％，淨收入增長了25％， TransDigm的三大主營部門都延續著高增長， TransDigm的管理層並調高了2018全年的營收指引。要注意的是，在2017年全球經濟開始復甦，太空梭市場是經歷了一波商業飛機購買熱潮的，而這個利好只是釋放了一部分在TransDigm的股價上，TransDigm還有54%的市場是來自於售後市場的，這部分利好會在後期慢慢釋放出來。＂
Search